金融市场又一只“靴子”落地。北京时间21日，中国A股正式被纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）新兴市场指数和全球基准指数（ACWI），连续四年“闯关”终获突破。作为中国资本市场对外开放的又一个里程碑，尽管A股国际化前路并非坦途，但前景乐观可期。

    从2018年6月开始

    MSCI21日宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。

    MSCI在当天发布的公告中表示，计划初始纳入222只大盘A股，基于5％的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73％的权重。MSCI计划分两步实施这一计划，第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步计划在2018年8月季度指数评审时实施。

    MSCI表示，由于中国内地与香港互联互通机制取得积极进展，且中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持。

    市场信心有望得到提振

    自2013年开始，中国尝试加入MSCI指数系列的过程极大地促进了中国资本市场自身的改革，推进了A股市场与国际市场接轨。

    短期看，A股“闯关”成功会给国内市场带来一定增量资金。据瑞银预计，将有80亿美元至100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股。和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。

    长期而言，与MSCI互动，对于A股的国际化进程是一个重要契机。未来海外投资者的参与度将提升，A股在机制上和制度上也将逐步走向完善，在MSCI指数中的占比有望进一步升高。

    作为全球最具影响力的指数和全球第二大市值股票市场，A股纳入MSCI将改善中国股市在全球基准指数中代表性“严重不足”的局面，MSCI指数也将由此更加完整。

    对接国际标准的象征

    面对这一预期结果，A股纳入MSCI指数不仅是为国际投资者提供一种境内投资方式，更成为中国资本市场不断完善、对接国际标准的象征。

    德意志银行（中国）有限公司副行长李民宏对新华社记者表示，中国A股纳入MSCI指数为世界金融市场拉开崭新篇章，将对国际投资走向产生深远影响。他说，国际资本加大对A股市场的投资将成为中国资本市场持续发展的催化剂。同时，国际投资者也将受益于中国这个世界第二大经济体的稳健增长。

    李民宏表示，A股纳入MSCI指数是国际市场对中国股票作为全球可配置资产的重要认证。今后，海外投资者将更广泛、更深入参与到中国市场投资，同时也有助于推动人民币国际化进程。

    中国目前被纳入MSCI新兴市场指数的有H股、B股、红筹股以及在海外上市的中概股等。2015年11月12日，MSCI首次纳入14支在美国上市的中概股，其中包括阿里巴巴和百度。

    ■财经观察

    A股成功闯关MSCI指数影响几何

    尽管初次纳入是A股“试水”该指数的第一步，但也是极为关键的一步。这一步不仅给中国资本市场改革开放带来重要机遇，也会让国际资本市场因A股而更加丰富。

    A股国际化迈出坚定一步

    “对A股纳入，这次是一小步。但是对于中国金融市场的开放是一大步。”港交所行政总裁李小加在2017陆家嘴论坛说，作为世界第二大经济体，世界走入中国、中国走向世界是一种大趋势，就像之前人民币进入SDR一样，从历史趋势来看这是一大步。

    在李小加看来，中国今天的金融基础设施已经和别人不一样了，但这不意味着中国向别人靠拢。“外国人不会因为我们改，我们也不会因为外国人改，两个巨大的金融体制必须融合。”

    他表示，沪港通、深港通找出了模式，把两个不同制度之间的翻译器、转换器建立起来。“MSCI看到这一点，以此作为突破，这是将来A股全面进入国际股票市场的一个开端。”

    4次闯关的A股一直没有改变市场化、法治化、国际化的方向。这次得到了国际机构投资者广泛支持，也意味着国际市场对中国资本市场改革开放的肯定。

    MSCI董事总经理雷米·布赖恩德指出，国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。

    中投公司副总经理祁斌认为，A股纳入MSCI指数只是一个由头，中国资本市场改革开放的步伐一直在路上。

    国际资本市场因A股而丰富

    来自沪深证券交易所的最新统计显示，截至6月20日，两市总市值和流通市值分别达到52.59万亿元和40.81万亿元。

    “沪港通和深港通相继开通，使得内地和香港形成了超10万亿美元的互联互通资本市场。”招商基金国际业务部总监白海峰说，如果一个代表“全球市场机遇”的指数不包括全球第二大权重市场，显然其代表性和完整性是“显著失真”的。

    上海证券交易所相关人士也表示，中国已经发展成为世界第二大经济体，内地股市总市值占全球的10％，国际投资者对配置中国股票的需求日益迫切。“此次MSCI宣布将A股纳入其新兴市场指数，顺应了国际主流机构投资者的投资需求，对国际资本的流动将产生深远影响。”这位负责人说。

    富达国际基金经理马磊表示，伴随投资A股便利性大幅提升，国际投资者将会更密切关注这一市场。

    雷米·布赖恩德表示，随着中国A股准入制度进一步与国际标准接轨，沪股通和深股通持续无阻的准入状况得到检验，以及国际投资者获得更多的市场经验，MSCI将相应地提高中国A股在MSCI新兴市场指数中的比重。

    这也意味着，未来将有更多的国际资本瞩目来自中国的投资机会。瞬息万变的国际资本市场，也将因为A股的加入而更加丰富精彩。

    推动A股市场走向成熟

    根据MSCI的方案，初始纳入MSCI新兴市场指数的中国A股数目从先前提案中的169只增加到222只。基于5％的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73％的权重。

    “尽管新纳入股票的初始权重仅为0.73％，但是MSCI指数作为机构投资者参考的基准，其重要性将可能使市场焦点转向中国A股。”IG集团市场策略分析师潘婧怡表示。

    据瑞银预计，将有80亿美元至100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股。和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。

    渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示，加入MSCI意味着中国资本市场更大程度的开放，有利于增强A股与国际市场的联动与融合，推动A股市场走向成熟。

    有业内人士指出，A股纳入MSCI指数是中国资本市场发展史上的重要一步，但逐步迈向成熟的A股还有很长的路要走。只有把自身发展基础夯实，才能不断得到国际市场的认可。